Los investigadores Neil Gandal, JT Hamrick, Tyler Moore y Tali Oberman han escrito un fascinante artículo sobre la manipulación de los precios de Bitcoin. Titulado “Manipulación de precios en el ecosistema de Bitcoin” y que aparece en la edición reciente de la revista Journal of Monetary Economics, el documento describe hasta qué punto el ecosistema de Bitcoin está controlado por los malos actores.

Para muchos, es obvio que los mercados de Bitcoin están siendo manipulados, como mínimo, por uno o dos grandes jugadores. “Este documento identifica y analiza el impacto de la actividad comercial sospechosa.

El intercambio de divisas de Gox Bitcoin, en el que aproximadamente 600,000 bitcoins (BTC) valorados en $ 188 millones se adquirieron fraudulentamente “, escribieron los investigadores. “Durante ambos períodos, la tasa de cambio USD-BTC aumentó en un promedio de cuatro por ciento en los días en que se realizaron operaciones sospechosas, en comparación con un ligero descenso en los días sin actividad sospechosa.

Basado en un análisis riguroso con extensas verificaciones de solidez, el documento demuestra que la actividad comercial sospechosa probablemente causó un aumento sin precedentes en la tasa de cambio USD-BTC a fines de 2013, cuando la tasa saltó de alrededor de $ 150 a más de $ 1,000 en dos meses “.

El equipo descubrió que muchas instancias de manipulación de precios ocurrieron simplemente porque el mercado era muy escaso para varias criptomonedas, incluidos los primeros Bitcoin. “A pesar del enorme aumento en la capitalización de mercado, similar al mercado de bitcoin en 2013 (el período examinado), los mercados para estas otras criptomonedas son muy escasos.

¡El número de criptomonedas aumentó de aproximadamente 80 durante el período examinado a 843 hoy! Muchos de estos mercados son chicos y están sujetos a manipulación de precios “.

La manipulación se produjo principalmente a través de dos bots, Markus y Willy, que parecían realizar intercambios válidos pero que en realidad no poseían el bitcoin que estaban usando. Durante el periodo investigado un número de estos bots fueron capaces de crear intercambios falsos y ganar millones mientras manipulaban el precio de BTC.

El volumen de negociación reportado públicamente en Mt. Gox incluyó las transacciones fraudulentas, lo que indicaba al mercado que se estaba llevando a cabo una intensa actividad comercial. De hecho, el documento muestra más adelante que, incluso si la actividad fraudulenta se deja de lado, el volumen de negociación promedio en todas las principales bolsas de comercio de bitcoins y USD fue mucho mayor en los días en que los bots estuvieron activos.

El aumento asociado en el comercio “no bot” fue, por supuesto, rentable para MT.Gox, ya que cobró tarifas de transacción.

La conclusión es simple: si Bitcoin quiere tomarse en serio, probablemente no sea tan fácil o legal manipular los mercados. Si bien se supone que la descentralización reemplaza a la regulación, está claro que todavía hay un camino por recorrer antes de que pueda tomarse realmente en serio. “A medida que las finanzas principales invierten en activos de criptomonedas y los países toman medidas para legalizar Bitcoin como sistema de pago (como lo hizo Japón en abril de 2017), es importante comprender cómo son susceptibles los mercados de criptomonedas susceptibles a la manipulación. Nuestro estudio proporciona un primer examen “, escriben los investigadores.